中秋節過去已經快一個月了，天氣也漸漸涼爽了起來，食品飲料卻進入小淡季，據記者了解到目前的市場表現還是相對平穩的，行業基本面穩步向好，只要滬港通、國企改革和并購重組能順利完成，這一劑催化劑定會快速推動市場大步向前走的。大眾品繼續關注龍頭股，四季度守候估值切換機會。

　　1、高端白酒動銷延續中秋走勢，量價表現穩定:我們調研的河北、江蘇、安徽、北京、四川等區域市場中，茅臺(600519)的一批價格維持在860-880，五糧液(000858)一批價580-590，出貨量較中秋節前有所回落，但依舊維持高位;其中安徽五糧液大商配額全年已經執行完，全國庫存依舊維持較低水平;茅臺針對部分經銷商出臺的計劃外配額放量，1噸999配2噸819，明年2噸轉化為計劃內，吸引力較大，供給穩步增加，價格短期難以向上，一批價穩定表明需求堅挺，預計春節期間茅臺五糧液旺銷概率較高，另外五糧液市場價格情況，預計對大商仍會有相應補貼政策來維持市場順價，綜合來看，高端酒在需求好轉的前提下保持平穩，企業堅持順價放量的做法，看好五糧液、茅臺的擠壓式增長;

　　2、基本面穩步向好，靜待催化劑:我們最早提出的白酒基本面見底、企穩、分化的邏輯得到一一驗證，行業今年企穩，明年恢復增長，堅守優質個股，靜待滬港通、國企改革對白酒板塊的催化，行業并購重組也將進入加速期，白酒仍有確定性的上漲機會，看好十月份表現;仍是強推基本面確定的古井貢酒(000596)、五糧液(000858)、貴州茅臺(600519)、洋河股份(002304)，另外年底前關注底部改善的瀘州老窖(000568)、山西汾酒(600809)、老白干酒(600559)等;

　　3、大眾品看好年底估值切換，積極關注業績增長穩定和估值優勢明顯的子行業龍頭: (1)乳制品和肉制品推薦龍頭公司伊利股份(600887)、雙匯發展(000895)，業績確定，年底看估值切換機會;伊利股份公司董事被調查導致其股價出現調整，但我們認為該事件不會對公司的業績和運營產生實際影響，因此本次“誤殺”是積極介入公司較好機會。此外，三元股份(600429)受益于北京國企改革以及嬰幼兒奶粉行業整合的，建議關注。(2)調味品下半年隨著消費旺季的到來以及餐飲行業的回暖行業增長有望提速，重點看好品牌優勢明顯、終端動銷較好的中炬高新(600872)、恒順醋業(600305)以及涪陵榨菜(002507)等。(3)上周我們調研了西王食品(000639):上半年消費市場的疲軟、企業福利減少以及公司本身在弱市的主動調整等是導致公司玉米油銷量下滑的主要原因，預計四季度下滑趨勢將企穩，明年將出現恢復性增長，除此之外，公司還依托玉米油產品渠道推出橄欖油和葵花籽油，打破增長天花板，明年有望迎來估值和業績的“戴維斯雙擊”。

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　　原標題：食品飲料行業:白酒市場平穩 靜待催化劑 守候龍頭

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