此次IPO重啟后的首只白酒股今世緣于本周四登陸上交所，當日收盤價24.38元，相比16.93元的發行價漲幅達44%。今世緣良好的市場表現帶動白酒板塊的活躍，包括五糧液、貴州茅臺、洋河股份等在內的龍頭均在當日出現上漲。
 
　　但從基本面來看，白酒行業的深度調整仍在繼續。剛剛過去的二季度，由于終端動銷起色不大，白酒半年報將繼續“難看”，而即將到來的三季度消費旺季，由于民間消費節假日的活躍而呈現“旺季趨旺”的特征，這使得部分酒企三季報改善成為必然。
 
　　半年報普遍不樂觀
 
　　6月25日，旗下擁有“牛欄山”二鍋頭的順鑫農業發布2014年半年度業績預告，上半年公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.18億元至2.61億元，同比增長50%-80%。公司白酒銷售市場擴大，銷量及銷售收入增加是業績大幅增長的原因之一。
 
　　然而，順鑫農業上半年業績向好的情況僅是“特例”，作為大眾消費的代表之一，順鑫農業在白酒整體調整過程中由于大眾消費的穩健，而成為酒企中為數不多的“受益者”。
 
　　“因為去年上半年基數高，預計今年上半年銷量會下滑，但我認為是正常合理的，達到了我們的市場預期。”五糧液集團董事長唐橋日前表示。作為白酒龍頭，五糧液的表述無疑更能折射出上半年白酒公司業績情況。
 
　　根據已發布的半年報業績預告，洋河股份預計上半年凈利潤為27.9億元至32.8億元，同比下降15%以內；老白干酒預計前6個月凈利潤與上年同期相比下降30%左右；水井坊預計今年上半年及全年累計凈利潤仍為虧損，預計2014年銷售收入將繼續受到影響。
 
　　此外，安徽省統計局官方網站7月1日發布消息稱，今年前5個月，安徽省三家大型白酒企業古井貢酒、金種子集團、IPO在即的口子酒利潤均出現下滑。其中，古井貢酒主營業務收入下降5.7%，利潤下降3.4%；金種子集團主營業務收入下降16%，利潤下降86.6%；口子酒主營業務收入下降4.9%，利潤下降16.8%。
 
　　事實上，由于二季度為白酒傳統消費淡季，白酒整體仍處于筑底過程中，盡管有酒企祭出包括降價、轉型等在內的多種手段，但白酒終端動銷起色不大，酒企整體經營壓力也未見明顯緩解，業界預計白酒企業整體半年度業績仍處于低谷，不必對半年報抱有預期。
 
　　三季度部分迎改善
 
　　7月仍為消費淡季，目前茅臺一批價880元左右、五糧液一批價600元左右。平安證券分析師指出，茅臺、五糧液已率先完成價格重新定位，且成為各自子市場的王者，預計中報將是企業報表預期下調的重要時點，屆時應可擇機增持。
 
　　該觀點也代表了業界的普遍看法，盡管行業調整仍在繼續，但伴隨行業底部的逐漸確認，同時隨著三季度中秋旺季的逐漸來臨，經銷商備貨等因素有望推動白酒終端動銷的改善，也可能推高一批價，白酒板塊也有望在三季度獲取超額收益。
 
　　國金證券陳鋼認為，經過經銷商一年以來的清庫存，目前主要白酒庫存已經處于歷史低點，這一方面反映出經銷商對后市較為謹慎，再者反映名酒在降價之后在民間消費有較大的群眾基礎。同時，與此前政務消費很大程度上熨平季節性波動不同，民間消費的發力也使得白酒銷售表現出極強的季節性，平常消費較少但遇節假日將大幅提升購買量，即將到來的中秋節將呈現出這種特征。
 
　　陳鋼表示，即使二季度報表仍未好轉，但由于民間消費開始發力，將使得報表改善成為必然，結合白酒行業基本面以及估值，可以判斷白酒股票底部已經確定。
 
　　同時，包括貴州茅臺、五糧液在內的多個酒企也在近期繼續“放下身段”，積極嘗試包括降價、擴招專賣店等多種拓展大眾消費渠道的方式，使得各方對于未來終端市場放量的預期進一步放大，這也利于酒企未來業績的進一步改善。